近日，上海证券交易所上市委员会收到扬州金泉旅游用品股份有限公司（以下简称“金泉旅游”）申报稿审核申请，国金证券为其保荐机构。金泉旅游本次拟募集资金4.12亿元，拟发行股数不超过1,675万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
根据招股书显示，林明稳持有公司54.97%的股份，为公司的控股股东及实际控制人。
公司主要股东股本结构，图源，招股书
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主营业务毛利率低于同行
公司主要从事户外用品的研发、设计、生产和销售，主要产品为帐篷、睡袋、户外服装、背包等户外用品。
报告期内，金泉旅游营业收入分别为4.91亿元、5.96亿元、5.97亿元和3.69亿元，净利润分别为6253.06万元、8274.19万元、5951.87万元和4212.95万元，营业收入逐年上升主要原因是户外用品市场稳定增长及业务规模扩大。
净利润波动较大，2020年净利润较2019年有所下降，主要原因是2020年美元兑人民币大幅贬值，公司外销收入占比较高，导致公司2020年发生汇兑损失2131.63万元。
2018至2021上半年公司主要核心财务，图源，招股书
报告期内，公司主营业务毛利率分别为18.08%、20.68%、21.28%和19.85%，2018年至2020年，主营业务毛利率连续上升，2021年1-6月有所下降。
2018至2021上半年公司主营业务毛利率，图源，招股书
报告期内，同行业可比公司主营业务毛利率分别为27.53%、31.29%、30.84%及27.50%，公司主营业务毛利率低于同行业可比公司。
2018至2021上半年公司主营业务毛利率与同行业公司对比，图源，招股书
2
依赖境外业务
报告期内，公司境外营业收入分别为4.66亿元、5.78亿元、5.86亿元和3.63亿元，其占营业收入的比例分别为95.51%、97.61%、98.96%和98.76%。其中，2018年至2020年，境外营收占比最大的是欧洲地区，营业收入分别为2.19亿元、2.69亿元和2.94亿元，其占境外营业收入的比例分别为44.77%、45.36%和49.73%，欧洲地区营收占比呈上升趋势，但2021上半年，欧洲地区营收占比有所回落，主要原因受新冠疫情影响。
值得注意的是，公司的出口业务主要以美元结算，人民币与美元的汇率波动将对公司的经营业绩产生影响。报告期内，公司汇兑收益金额分别为684.57万元、426.20万元、-2131.63万元和-131.42万元。2020年人民币呈升值趋势，尤其是下半年，人民币呈现持续单边升值的趋势，使公司遭受一定汇兑损失，未来如果人民币汇率波动幅度增大，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
2018至2021上半年境内外营收占比构成分类，图源，招股书
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前五大客户集中度进一步增加
报告期内，公司主要客户为Newell Brands Inc、VF Corporation、Recreational Equipment Inc、Oberalp AG-SPA、Bergans Fritid AS等，公司对前五大客户的销售收入分别为3.67亿元、4.49亿元、4.51亿元和2.92亿元，占当期营业收入的比例分别为75.20%、75.81%、76.13%和79.32%，前五大客户集中度较高，且呈上升的趋势。若下游主要客户经营状况、业务需求发生重大变化，或主要客户向公司的采购量大幅下降，可能在一定时期内对公司的经营业绩产生重大不利影响。
2018年至2021上半年公司对前五名客户的销售情况，图源，招股书
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小结
户外用品行业是伴随着户外运动兴起而发展的行业，随着健身活动的积极性不断增强，户外用品行业实现了稳定的发展。金泉旅游专注于户外用品研发和销售，需要注重消费群体消费品质与体验，根据消费者偏好设计出符合市场潮流的产品，在满足产品市场定位的要求外，还需要加强质量控制体系，从而加强公司在户外用品行业的核心竞争力。